200 亿估值之后，中国大模型公司还能拿谁的钱？
「无论是美元基金，还是人民币基金，大家普遍觉得，大模型公司估值超越 200 亿（人民币）是一个槛。」投资人林秋实告诉 AI 科技评论。
「200 亿」成为高风险投资代名词的直接原因，是无论美元基金（如红杉、IDG）或人民币基金（如启明、君联），其背后的 LP 主力背景里都有地方政府与国资，后者的投资喜好是风险厌恶。
「200亿是不是一个坎」成为投资者与创业者都要思考的共同问题。
目前，中国只有两家公司（智谱 AI 与月之暗面）在以估值约 30 亿美元、200 亿人民币进行新一轮融资。 需要注意的是，中国大模型的梯队力量是在 2023 年年底、2024 年年初渐次形成，形成的时间节点是月之暗面的崛起。
第四轮融资后，月之暗面的估值达到 25 亿美金，与智谱 AI、MiniMax、百川智能并列第一梯队，其余低于 20 亿美金的公司如零一万物…
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